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隨著“懶宅經(jīng)濟(jì)”的崛起，復(fù)合調(diào)味料站上了風(fēng)口。日前，“火鍋底料第一股”天味食品披露的業(yè)績預(yù)告顯示，2020年其年?duì)I收首次突破了20億元，同比增長超三成。據(jù)SIAL China了解，2020年我國復(fù)合調(diào)味料市場規(guī)模約為1500億元，2021年將達(dá)1658億元。
復(fù)合調(diào)味品分段賽道快速擴(kuò)容
從單一調(diào)味品發(fā)展出的復(fù)合調(diào)味料，順應(yīng)了當(dāng)?shù)鼐用裆钏降奶嵘凸?jié)奏的改變，家庭端和餐飲端對(duì)復(fù)合調(diào)味的需求均等有了顯著增長，市場空間可觀。
復(fù)合調(diào)味品的三個(gè)主要銷售終端是：家庭廚房，餐飲業(yè)和加工時(shí)間，其中家庭廚房和餐飲業(yè)是主要的終端消費(fèi)場景。
家庭廚房：伴隨著人均收入水平的提升，人們愿意在調(diào)味品上消費(fèi)更多，除了傳統(tǒng)的單一調(diào)味品外，開始愿意嘗試復(fù)合調(diào)味品。
餐飲業(yè)：21世紀(jì)后，餐飲進(jìn)入工業(yè)化，標(biāo)準(zhǔn)化階段。城鎮(zhèn)化率的增長帶來了人們生活節(jié)奏和方式的轉(zhuǎn)變，快速的生活節(jié)奏催生了餐飲業(yè)簡化流程，高標(biāo)準(zhǔn)化，高效率（速度快） ）和高品質(zhì)的要求。
但從單一單一到復(fù)合的發(fā)展不是一蹴而就的，火鍋調(diào)味料是復(fù)合調(diào)味料中市占率第二的品類，參考火鍋料，光大證券分析師認(rèn)為眾多SKU中符合以下特點(diǎn)的產(chǎn)品：
1）受歡迎程度高（市場空間大）；
2）菜品本身重料；
3）本身有工業(yè)化，標(biāo)準(zhǔn)化的需求，并且也容易做到工業(yè)化，標(biāo)準(zhǔn)化，試圖脫穎而出成長為大單品。
回顧2020年，行業(yè)邊際上的競爭有所加劇，但尚未進(jìn)入白熱化競爭階段，仍處在頤海，天味這樣的品牌廠商切割小廠占有的階段。改變，不斷鞏固自身領(lǐng)域。
隨后，伴隨著復(fù)合調(diào)味料的不斷擴(kuò)容，20年8月調(diào)味品巨頭海天推出了自己的火鍋底料產(chǎn)品，開始進(jìn)一步切入復(fù)合調(diào)味品這一賽道，未來行業(yè)競爭格局可能會(huì)進(jìn)一步加劇，需要投資者認(rèn)可。
調(diào)味品線上化趨勢愈加明顯
隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的興起和大消費(fèi)時(shí)代的來臨，調(diào)味品的銷售渠道轉(zhuǎn)變也發(fā)生了轉(zhuǎn)變的改變，由傳統(tǒng)的線下經(jīng)銷商渠道轉(zhuǎn)變?yōu)榫€上線下相結(jié)合的新零售體系。
盡管線下經(jīng)銷商+終端零售體系仍舊替換調(diào)味品銷售份額的絕大部分，但伴隨線上渠道的興起，線下渠道也產(chǎn)生了更新迭代。
渠道多樣化：通過新零售體系的興起，在線線下渠道呈現(xiàn)多樣化的發(fā)展方式，同時(shí)，產(chǎn)品的推廣營銷也不再僅限于經(jīng)銷商渠道，而展現(xiàn)出例如直播等內(nèi)容媒體多種方式。
線上銷售占比提升：調(diào)味品行業(yè)線上銷售占比由2010年的2％上升至2020年的5.4％，仍占比仍然減少，但呈現(xiàn)加速發(fā)展的趨勢，2020年的疫情也在某處種粒度助力調(diào)味品線上消費(fèi)共享的進(jìn)一步提升。
根據(jù)調(diào)味品主要品牌的公司財(cái)報(bào)披露，零售渠道，餐飲渠道，電商渠道是當(dāng)前各品牌產(chǎn)品銷售的主要渠道形式，其中傳統(tǒng)的線下渠道占比較高，例如海天味業(yè)作為調(diào)味品龍頭企業(yè)，其網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋100％的地級(jí)以上城市。
千禾味業(yè)在行業(yè)中線上渠道的占比保持領(lǐng)先，主要源于公司在擴(kuò)展傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)同時(shí)致力于線上大平臺(tái)的建造。
如果將全國各地的調(diào)味品都放置在地圖上，樣式不同異的調(diào)料能替代每一個(gè)省份，城市，甚至鄉(xiāng)鎮(zhèn)，形成一張龐大的中國調(diào)味品地圖。
數(shù)據(jù)顯示，先前總體上有47.7萬家經(jīng)營范圍，包括“調(diào)料，調(diào)味品，調(diào)味料”，且狀態(tài)為在業(yè)，存續(xù)，遷入，遷出的企業(yè)。
以工商登記為準(zhǔn)，2020年1月1日至5月31日，常規(guī)調(diào)味料相關(guān)企業(yè)（全部企業(yè)狀態(tài)）新增注冊47,528家，增長25.55％。
2020年4月，國內(nèi)調(diào)味料相關(guān)企業(yè)注冊量達(dá)1萬6千家，環(huán)比增長33.38％，是2020年以來調(diào)味料相關(guān)企業(yè)注冊數(shù)量最多的月份。
龍頭不斷鞏固
調(diào)味品由于存在著著準(zhǔn)入壁壘降低，與重疊緊密結(jié)合（部分品類）的特點(diǎn)，地區(qū)型小企業(yè)數(shù)量減少，市場集中度仍處于高度水平。
據(jù)2018年《中國工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)顯示，調(diào)味品行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)1248家，平均產(chǎn)值僅3億元。
疫情沖擊下，路邊店，部分餐飲企業(yè)受疫情沖擊逐漸退出，小型調(diào)味品企業(yè)勢必受到牽連。
調(diào)味品龍頭雖然也面臨沖擊，但由于渠道優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的存在，體現(xiàn)出更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
雖然疫情嚴(yán)重嚴(yán)重沖擊餐飲端，且海天餐飲端收入增加六成以上，但公司仍在疫情沖擊下獲得更高的成績，2020年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收170.9億美元，一年增長15.3％，歸母凈利潤增長19.2％。
海天在品牌力，渠道掌控力，成本控制力三個(gè)維度的競爭壁壘之外是其護(hù)城河，也是其一部分?jǐn)U大的抓手：
1）從家庭消費(fèi)端來看，海天領(lǐng)先優(yōu)勢仍在擴(kuò)大。
根據(jù)數(shù)據(jù)，2019年海天在家庭消費(fèi)端的份額達(dá)到7.5％，較2018年繼續(xù)提升0.4％，其余部分的分配則相對(duì)穩(wěn)定。
對(duì)比中美日市場調(diào)味品龍頭公司過去五年（2014-2019年）的表現(xiàn)來看，海天/丘比/味好美份額提升幅度分別為1.5％/ 0.9％/ 0.3％。
縱觀全球各大市場調(diào)味品企業(yè)在家庭消費(fèi)的競爭格局來看，海天競爭優(yōu)勢的強(qiáng)化趨勢明顯，品牌力優(yōu)勢明顯。
2）廣泛而分散的經(jīng)銷商布局可以提供海天強(qiáng)大的渠道力。
得益于持續(xù)的耕耘，直到2020年第1季度，海天味業(yè)已擁有6000余家經(jīng)銷商，在省級(jí)和地級(jí)市覆蓋率均達(dá)到100％，縣級(jí)市覆蓋率也達(dá)到70％以上，渠道優(yōu)勢顯著著；同時(shí)經(jīng)銷商也是作為蓄水池，幫助海天消化庫存，熨平營收變換。
疫情期間，海天采用先款后貨的方式，向經(jīng)銷商壓貨，產(chǎn)品快速變現(xiàn)，同時(shí)經(jīng)銷商的現(xiàn)金流壓力降低對(duì)其他品牌產(chǎn)品的采購，進(jìn)一步鞏固海天優(yōu)勢。
3）成本端控制能力強(qiáng)，規(guī)模效應(yīng)分擔(dān)成本，海天每噸平均成本領(lǐng)先，供應(yīng)商議價(jià)能力熨平原料價(jià)格變動(dòng)，費(fèi)用率不斷優(yōu)化，凈利率穩(wěn)中有升，公司2020年前三季度實(shí)現(xiàn)毛利率/凈利率42.3％/ 26.8％，每年-2.2 / + 0.9pcts，其中毛利改善改善是由于將運(yùn)費(fèi)調(diào)整至“營業(yè)成本”科目。
長期來看，中國調(diào)味品行業(yè)一超多強(qiáng)的局面仍將強(qiáng)化，龍頭企業(yè)增長快于行業(yè)平均增速，成本管控優(yōu)勢推動(dòng)龍頭企業(yè)的利潤率水平持續(xù)提升。
對(duì)于復(fù)合調(diào)味料市場的增長，在消費(fèi)端不斷倒逼產(chǎn)業(yè)端的情況下，如何做產(chǎn)品的創(chuàng)新，模式的升級(jí)以及整體渠道的一個(gè)重復(fù)，就成為尤尤為重要了。
未來，能夠做好產(chǎn)業(yè)鏈，供應(yīng)鏈，整體渠道布局的企業(yè)或能在這個(gè)賽道中搶占先機(jī)。
若想?yún)⒓邮称氛褂[會(huì)，小編為您指路，SIAL China中國國際食品和飲料展覽會(huì)于2021年5月18日到5月20日在中國上海浦東舉辦，SIAL China可細(xì)分為進(jìn)口食品展，方便食品與糧油及調(diào)味品展，功能性健康食品展，肉類及冷凍冷鏈展，綠色農(nóng)業(yè)展，高端飲品及乳制品展，屆時(shí)將有大量食品飲料品牌參加SIAL China，期待上海食品博覽會(huì)盛宴！
原創(chuàng)作者：瑯琊榜
信息來源：搜狐網(wǎng)
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